贵金属：降息仍为大势所趋正规股票配资平台，黄金可持续配置

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　期货行情：，沪金主力合约开于480.38元/克，收于480.66元/克，较前一交易日收盘下降0.39%。当日成交量为86,678手，持仓量为162,750手。

　　昨日夜盘沪金主力合约开于480.10元/克，收于482.56元/克，较昨日午后收盘上涨0.39%。

　　，沪银主力合约开于5,839元/千克，收于5,824元/千克，较前一交易日收盘下降0.87%。当日成交量为336,477手，持仓量为489,319手。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于5,816元/千克，收于5,828元/千克，较昨日午后收盘下跌0.05%。

　　隔夜资讯：据金十讯，昨日澳洲联储公布沟通制度改革后的首次利率决议，将政策利率维持在4.35%不变，符合市场预期。澳洲联储表示，下调通胀和国内生产总值预测，前景风险平衡，不排除进一步加息的可能性，预测假设将在2024年下半年开始降息。而在此前，鲍威尔在接受美国哥伦比亚广播公司采访时证实，美联储计划在2024年进行三次降息，并淡化了3月份作为首次降息月份的可能性。鲍威尔还就即将公布的通胀数据提供了一些指引，这些数据几乎不需要改善，就能让美联储相信未来几个月降息是合适的。总体而言，目前全球主要经济体央行此后大概率都将会进入降息周期，而在这样的情况下，贵金属，尤其是黄金价格展望仍然偏乐观。

　　基本面

　　上个交易日（）上金所黄金成交量7,662千克，较前一交易日下降47.44%。白银成交量292,104千克，较前一交易日下降25.05%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨36,597千克至1,043,370千克。

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为847.69吨，较前一交易日下降4.03吨。白银ETF持仓为13,685.37吨，较前一交易日上涨150.85吨。

　　上个交易日（），沪深300指数较前一交易日上涨3.48%，电子元件板块较前一交易日上涨5.76%。光伏板块较前一交易日上涨6.99%。

　　■ 策略

　　黄金：谨慎偏多

　　白银：谨慎偏多

　　套利：暂缓

　　金银比价：逢低做多金银比价

　　期权：暂缓

　　■ 风险

　　美元以及美债收益率持续走高

　　加息尾端流动性风险飙升

　　铜：过节气氛渐浓，铜价维持震荡

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　期货行情：，沪铜主力合约开于68,360元/吨，收于68,060元/吨，较前一交易日收盘下降0.84%。当日成交量为60,918手，持仓量为131,099手。

　　昨日夜盘沪铜主力合约开于68,020元/吨，收于67,800元/吨，较昨日午后收盘下降0.01%。

　　现货情况：据SMM调研显示，昨日由于临近节前年味渐浓，市场仍有少部分持货商进行报盘，然受物流影响，现货交易较少。主流交易时段内主流平水铜报平水价格-升水20元/吨难闻成交，好铜如CCC-P，金川大板报升水20-40元/吨部分成交。湿法铜报贴水60元/吨-贴水30元/吨少量成交。

　　观点：宏观方面，美联储官员梅斯特称仍倾向于2024年进行三次降息，不愿提供降息的时间安排，认为没有降息的急迫性。过早降息将是一个错误。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为通胀形势明显好转，但还需更多进步。国内方面，中美经济工作组在京举行第三次会议，就两国宏观经济形势及政策、二十国集团财金合作、发展中国家债务、产业政策等议题进行交流。

　　矿端方面，据Mysteel讯，上周铜精矿市场价格较为混乱，成交差距显著拉大，低值存在20美元低位成交。本周冶炼厂挺价明显，多家炼厂回盘50美元/干吨。市场活跃度整体下滑，现货市场偏安静。供应端与需求端基本都保持稳定的运营状态。据外电消息，周末发布的一项研究显示，到2032年，智利采矿业将需要超过3.2万个新的专业人士。该国是全球最大的铜生产国兼第二大锂生产国。

　　冶炼方面，上涨国内电解铜产量24.2万吨，环比减少0.1万吨。周内产量减少主因部分冶炼厂因原料紧张减产，其他冶炼厂正常高产，因此冶炼厂小幅减少。

　　消费方面，上周周内铜价继续上扬，日内一度上触70000元/吨后表现回落，下游畏高谨慎观望情绪显现。且部分加工企业陆续停产放假，备货动作基本渐入尾声，市场消费逐渐走弱，仅少数下游逢低刚需采购，需求下滑明显。

　　库存方面，LME库存较前一交易日下降0.01万吨13.88万吨。SHFE仓单较前一交易日上涨0.67万吨3.46万吨。SMM社会库存上涨1.10万吨至12.30万吨。

　　国际铜与伦铜方面，昨日比价收于7.19，较前一交易日下降0.17%。

　　总体而言，目前国内消费进入淡季，叠加美元呈现持续走强，对整个有色板块形成一定压制，因此当下铜价难有强劲表现，不过目前库存水平仍然偏低，并且供应端干扰不断，而节后需求复苏之际行情则仍然向好机会，因此操作上目前仍然建议以逢低买入套保为主。

　　■ 策略

　　铜：谨慎偏多

　　套利：暂缓

　　期权：卖出看跌@66,500元/吨

　　■ 风险

　　需求持续偏弱

　　美元持续走高

　　镍不锈钢：市场氛围冷清，镍价低位运行

　　镍品种：

　　沪镍主力合约2403开于124860元/吨，收于124960元/吨，较前一交易日收盘上涨0.08%，当日成交量为157341手，持仓量为87278手。昨日夜盘沪镍主力合约开于123860元/吨，收于124290元/吨，较昨日午后收盘下跌0.54%。

　　昨日沪镍主力合约价格弱势震荡，春节假期即将到来，精炼镍贸易商节前收尾工作多已完成并已开始休假，随着货运陆续停止，市场成交氛围冷清，节前现货资源收紧，当前供需双弱，现货升水小幅探涨。昨日金川镍升水上涨250元/吨至4300元/吨，进口镍升水持平为-50元/吨，镍豆升水持平为-3500元/吨。昨日沪镍仓单增加254吨至12009吨，LME镍库存增加78吨至71802吨。

　　■ 镍观点：

　　镍处于较低库存、弱预期、低利润的格局之中。当前镍供需偏空，镍供应维持高位，但消费未见起色，过剩格局持续，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕，并且当前成本端镍铁、硫酸镍价格偏弱，外购原料生产电镍成本较之于2023年9-11月份明显下挫，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。当前镍产业利润整体偏低，镍价大幅下行的主动性不足。镍价相较于产业链其他环节的估值处于合理水平，近期镍价或偏弱震荡运行。

　　镍策略：

　　中性。

　　■ 风险：

　　精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。

　　304不锈钢品种：

　　不锈钢主力合约2403开于13600元/吨，收于13615元/吨，较前一交易日收盘下跌0.11%，当日成交量为95363手，持仓量为61617手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13635元/吨，收于13645元/吨，较昨日午后收盘上涨0.22%。

　　昨日不锈钢期货价格偏弱震荡，不锈钢现货价格持稳运行，目前大多贸易商处于春节假期阶段，物流基本停运，整个市场基本处于休市状态，现货销售停滞，不锈钢现货升水继续上调。昨日无锡市场不锈钢基差上涨90元/吨至485元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨90元/吨至485元/吨，SS期货仓单增加2050吨至75296吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为932.5元/镍点。

　　■ 不锈钢观点：

　　12月份300系不锈钢产量明显回升，终端消费未有明显改善。1月上旬不锈钢盘面价格回升，不锈钢厂、镍铁厂利润情况明显改善，下旬随着盘面价格回落，不锈钢厂、镍铁厂利润再度转差，而且当前临近春节假期，部分不锈钢厂便计划停产检修，预计1-2月份不锈钢产量或有小幅回落。不过受成本支撑，短期来看不锈钢价格或震荡偏强运行，不过不锈钢中线产能充裕，后期产量增长潜力大，中线供应端对不锈钢价格上行空间形成抑制，而且当前成本端价格重心仍偏低，长期来看不锈钢价格或随成本端价格偏弱运行。

　　■ 不锈钢策略：

　　中性。

　　■ 风险：

　　印尼政策变化。

　　铝：铝价震荡运行，现货成交一般

　　策略摘要

　　铝：国内电解铝新投产能一季度暂无规划，目前企业持稳生产为主，需关注进口铝锭对市场的冲击和西南地区电力供应情况。受春节假期因素影响，铝下游需求呈现季节性走弱态势，加工企业多数放假至2月中下旬，2月逐步进入传统累库周期，或制约铝价上行空间。当前铝市场库存仍处于低位，对铝价下方存一定支撑，建议高抛低吸思路对待，关注宏观情绪变化。

　　氧化铝：当前供应端偏紧，需求端相对稳定。自有原料的企业因矿石供应紧张，煅烧线多有停产，以优先保证其氧化铝的供应和销售。外采原料的企业，受前期降雪运输不畅与氧化铝提货受限等因素影响，开工水平亦有所下降。矿石供应及采暖季重污染天气预警问题或使得部分地区氧化铝生产阶段性波动较大，压减产和复产频繁。预计国内现货价格震荡运行，但考虑到市场情绪或对期货盘面价格造成较大影响，建议短期观望为主。

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　铝现货方面：昨日LME铝现货升贴水下跌0.35美元/吨至-37.41美元/吨。SMM数据，A00铝价录得18770元/吨，较前一交易日上涨40元/吨， A00铝现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至0元/吨；中原A00铝价录得18710元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，中原A00铝现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-60元/吨；佛山A00铝价录得18780元/吨，较前一交易日上涨10元/吨，佛山A00铝现货升贴水较前一交易日下跌5元/吨至15元/吨。

　　铝期货方面：沪铝主力合约开于18740元/吨，收于18850元/吨，较前一交易日收盘价上涨35元/吨，涨幅0.19%，全天交易日成交85438手，较前一交易日减少21943手，全天交易日持仓149365手，较前一交易日减少4771手。日内价格震荡，最高价达到18865元/吨，最低价达到18705元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18905元/吨，收于18970元/吨，较昨日午后收盘价上涨120元/吨，夜间价格震荡回升。

　　随着下游企业停工停产放假的持续推进，铝锭持续累库，不过当前铝锭社会库存仍处在历史相对低位。下游加工企业开工逐渐走弱，现货需求有所降低，行业铸锭比例有所走高。现货市场贸易商交投积极性冷淡，实际成交一般。基本面上，目前国内电解铝运行总产能约为4200万吨，电解铝企业持稳运行，持续关注西南等地区电力供应变动情况。近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有部分进口货源进入国内市场。需求方面，受消费淡季影响国内下游开工持续下滑，铝型材订单方面无明显好转，建筑型材下游需求较弱而工业型材板块光伏、汽车型材生产稳定。临近春节，考虑到铝加工行业基本已放假，预计需求持续走弱。

　　库存方面，截止，SMM统计国内电解铝锭社会库存47.53 万吨，较上周同期增加0.83万吨。铝锭库存目前维持相对低位水平，给予铝价以一定的底部支撑。截止，LME铝库存较前一交易日减少0.44万吨，较上周同期减少1.11万吨。

　　氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得3354 元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得367 美元/吨，较前一交易日持平。

　　氧化铝期货方面：氧化铝主力合约开于3142元/吨，收于3135元/吨，较前一交易日收盘价下跌4元/吨，跌幅0.13%，全天交易日成交26408手，较前一交易日增加5073手，全天交易日持仓33455手，较前一交易日减少2089手，日内价格震荡，最高价达到3149元/吨，最低价达到3089元/吨。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3145元/吨，收于3147元/吨，较昨日午后收盘上涨12元/吨，夜间价格偏弱震荡运行。

　　供应方面，矿石紧张局面仍限制部分地区氧化铝企业的生产。目前市场重心在于已签订单确保运输到厂，随着公路运输运力逐渐下降，铁路运输需求不断提高。虽然供需面仍在不断变动过程中，但整体波动幅度有限，预计氧化铝春节前以稳中窄幅整理为主。从市场反馈来看，节前国内氧化铝开工提升能力有限，尤其是西南地区减产复产交替频繁。山西地区部分氧化铝厂因矿石供应问题缓解而复产，涉及年产能130万吨；河南地区某氧化铝厂因当地重污染天气预警，停炉一台，涉及年焙烧产能约10万吨。广西地区某氧化铝厂因矿石供应不足停止焙烧生产，涉及年产能50万吨左右。需求方面，电解铝行业维持稳定运行，目前云南区域枯水期来水和蓄水好于往年，当地电解铝二轮减产可能性下降，氧化铝企业仍以稳定长单及现货发运为主，市场可流通现货偏紧，价格仍有较强基本面支撑，同时全国大范围雨雪天气对汽运影响加重，短期运力效率明显下降，预计短期国内氧化铝价格走势以稳为主。

　　■ 策略

　　单边：铝：中性氧化铝：中性。

　　■ 风险

　　1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。

　　锌：市场成交较为清淡，锌价震荡运行

　　策略摘要

　　受春节假期影响，需求短期难有明显好转，但考虑到矿端供应偏紧局面逐步传导至锭端，且社会库存依然处于低位，预计锌价下方空间有限，建议以高抛低吸的思路对待，主要关注节前市场情绪的变化。

　　核心观点

　　■ 市场分析

　　现货方面：LME锌现货升水为-11.75 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降90元/吨至20540元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至30元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降90元/吨至20510元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至0元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降90元/吨至20530元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至20元/吨。

　　期货方面：沪锌主力合约开于20520元/吨，收于20565元/吨，较前一交易日跌65元/吨，全天交易日成交74037手，较前一交易日减少7119手，全天交易日持仓77141手，较前一交易日减少2284手，日内价格震荡，最高点达到20635元/吨，最低点达到20440元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20530元/吨，收于20570元/吨，较昨日午后涨5元/吨，夜间价格震荡。

　　受春节假期影响，市场成交较为清淡，近日俄罗斯Ozernoye锌矿所有者称该矿已将锌精矿投产时间至少推迟至今年第三季度，加剧了市场对矿端远期供应偏紧的预期。矿端方面，受检修和季节性淡季影响，国内矿山产量下滑，且近期冶炼厂积极储备1-2月的锌精矿原料，预计矿端加工费持续下调，矿端供应维持紧缺。冶炼方面，原料矿趋紧的情况已逐步传导至冶炼端，冶炼企业生产积极性有所下降，陕西及四川地区炼厂检修减产，预计1、2月产量下滑。消费方面，近期镀锌、压铸、氧化锌板块订单偏弱，下游企业陆续开始放假，开工逐步走弱。

　　库存方面：截至，SMM七地锌锭库存总量为8.99万吨，较上周同期增加0.75万吨。截止，LME锌库存为196775吨，较上一交易日减少500吨。

　　■ 策略

　　单边：中性。套利：中性。

　　■ 风险

　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

　　铅：现货交易冷清，铅价震荡运行

　　策略摘要

　　受春节假期影响，铅下游企业陆续开始减产放假，预计后续消费走弱，对铅价上方造成压力，但原料端废电瓶和矿端紧张的情况或为铅价提供一定的成本支撑，短期建议高抛低吸思路为主。

　　核心观点

　　■ 铅市场分析

　　现货方面：LME铅现货升水为-1.28美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为16050元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为15元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至-160元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至-160 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至-160元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为0元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9925元/吨，废白壳较前一交易日持平为9150元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9675元/吨。

　　期货方面：沪铅主力合约开于16205元/吨，收于16185元/吨，较前一交易日跌10元/吨，全天交易日成交38318手，较前一交易日增加4106手，全天交易日持仓51477手，较前一交易日减少4404手，日内价格震荡，最高点达到16330元/吨，最低点达到16125元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16185元/吨，收于16160元/吨，较昨日午后收盘跌25元/吨，夜间震荡。

　　近日受春节假期影响，现货交易冷淡，部分原生铅与再生铅中大型企业在春节期间不放假，而下游铅蓄电池企业基本将全面放假，社会库存缓慢累积。供应方面，进口矿成交极少，市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧，铅精矿加工费处于低位。部分原生铅炼厂检修结束，并逐步恢复供货。消费方面，大部分铅蓄电池企业已经进入春节停工放假状态，春节期间铅蓄电池企业基本放假，预计铅蓄电池企业开工率维持低位。

　　库存方面：截至，SMM铅锭库存总量为4.43万吨，较上周同期增加0.08万吨。截止，LME铅库存为134925吨，较上一交易日增加4575吨。

　　■ 策略

　　单边：中性。套利：中性。

　　■ 风险

　　1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧

　　工业硅：市场情绪好转，工业硅期货小幅震荡

　　期货及现货市场行情分析

　　，工业硅主力合约2404开于13300元/吨，收于13305元/吨，与上一交易日结算价持平。主力合约当日成交量为19854手，持仓量为52574手。目前总持仓约13.51万手，较前一日增加1772手。目前华东553现货升水1765元，华东421牌号计算品质升水后，升水215元，昆明421升水665元，421与99硅价差为850元。近期北方地区停产产能暂未大面积复产，有机硅和多晶硅价格反弹，下游生产企业利润有所改善，但受市场情绪影响，下游采购偏谨慎。注册仓单新增156手，仓单总数为46567手，折合成实物有232055吨，部分地区交割库库容紧张。

　　工业硅：昨日工业硅现货价格持稳，下游节前补库基本完成，实际成交较少。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在14800-14900元/吨；通氧553#硅在14900-15100元/吨；421#硅在15400-15500元/吨。目前供给端相对稳定，北方停产产能暂未大面积复产，但仓单较多，且下游补库意愿不强抑制硅价上行。目前下游多晶硅价格止跌企稳，有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。

　　多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价60-63元/千克；多晶硅致密料56-60元/千克；多晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅55-57元/千克。由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开，目前N型料供应偏紧，现货价格反弹。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。

　　有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，有机硅山东地区报价15000元/吨，其他报价多为15200-15500元/吨。终端订单稍有好转，生产企业利润有所改善。但整体产能过剩较多，从中长期看，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计2月开工相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。

　　■ 策略

　　目前北方停产产能复产较少，供应端减产较多。消费端增速仍在，但下游整体利润水平一般，预计短期价格维持震荡，当前期现价差扩大，节后补库可能导致盘面反弹，近月可关注做多机会，但后续随着北方复产，中长期价格可能偏弱，建议近月与远月正套机会。

　　■ 风险点

　　1、北方供应端情况

　　2、成本端变化

　　3、下游利润及采购意愿

　　4、仓单注册及注销情况

　　碳酸锂：现货持稳运行，盘面回落后基差接近平水

　　期货及现货市场行情分析

　　，碳酸锂主力合约2407开于100450元/吨，收于97150元/吨，当日收盘下跌3.38%。当日成交量为110907手，持仓量为14.22万手，较前一交易日增加9256手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳100元/吨。所有合约总持仓235841手，较前一交易日增加7911手。当日合约总成交量较前一交易日增加82344手，成交量增加，整体投机度为0.58。当日碳酸锂仓单量16054手，较前一交易日增加130手。

　　盘面：碳酸锂期货主力合约当日开盘后，震荡下行，14：10左右，迅速下探，最低跌至-4.13%，触底后向上反弹，最终收跌3.38%，振幅为4.23%。前一日交易日主力合约收盘价100450元/吨，结算价100550元/吨。

　　近期，多个主营碳酸锂企业的上市公司发布业绩公告，多数存在利润倒挂空间，主要受近期碳酸锂价格下跌影响，企业降价出货，利润高位倒挂，或影响盘面情绪，须密切关注。近期碳酸锂价格持稳运行，主要受下游原材料企业补库影响，2月份春节假期导致部分物流和交易活动暂停，成交清淡，市场趋于稳定，补库接近尾声，不及预期，市场需求难有起色，供应端仍显宽松，实际消费仍较弱，外购矿和废料回收企业多有减停产现象，同时，临近年底，部分锂盐企业多有季节性检修。据百川报道，为应对假期，部分江西锂盐厂将在元旦后停产，复工时间将在春节后视情况而定，目前，暂未有开工消息。供应下降的同时，下游需求企业也同样面临假期停产检修等情况，因此，由于假期因素导致的供应减少对价格的支撑力量不强。同时，据SMM报道，雅化集团在津巴布韦自有矿山Kamativi首批5000吨锂精矿将陆续运达国内。目前项目一期采选生产规模年处理矿石量30万吨。二期采选生产规模年处理矿石量200万吨已同步启动建设，预计将于今年6月建成。一二期投产达标后项目年产锂精矿将达35万吨，供应端仍显宽松，对价格的支撑力量减弱。终端市场需求不振，正极材料需求跟进不足，成交以老客户长协订单为主。预计现货价格短期内或将弱稳运行。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，部分贸易商挺价意愿强烈，市场成交清淡，下游需求未见好转，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。需求相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价9.43-9.98万元/吨，较前一交易日持平，工业级碳酸锂报价8.80-9.10万元/吨，较前一交易日持平。短期来看，现货价格持稳运行，主要受消息面及下游原材料企业补库影响，全球最大锂矿山的减产预期，对价格的支撑力量增强，同时2月份春节假期导致部分企业需求前置到1月份，碳酸锂现货略有上涨，但是供应端仍显宽松，实际消费仍较弱，原料端锂矿价格仍在下跌，消费端一季度下游排产一般，下游实际采购以刚需为主，现货持货商在盘面持稳运行的情况下，出货意愿增加，现货供应较充足。根据SMM最新统计数据，现货库存为7.48万吨，其中冶炼厂库存为3.70万吨，下游库存为1.76万吨，其他库存为2.02万吨。当前现货市场成交情况一般，终端消费市场增速放缓，下游电池库存仍较高，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续。

　　■ 策略

　　综合来看，价格整体弱稳为主，1月受春节假期影响，下游有所补库，预计春节后还会有一定补库，或导致现货及盘面均有所反弹，但仓单及总库存压力仍在，持货商在做好风险压力测试基础上，可在择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，建议观望或区间操作为主，需做好仓位管理与风险管控。

　　■ 风险点

　　1、 下游成品库存较高，原料库存较低，

　　2、 锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况，

　　3、 持仓数量变化及交割情绪影响，

　　4、 一季度的终端消费和补库情况，

　　5、 碳酸锂进口情况正规股票配资平台。